价格变动情况:
注:基差为华东市场价 - 期货主力合约收盘价
国内现货方面,10月26日当周,多数地区的沥青市场价格保持环比不变。仅有山东地区出现了价格的上涨,但也只是向上调整50元/吨,或1.32%。华北地区出现了价格的下跌,虽然仅是50元/吨的下调,但暗示随着沥青期货的向下调整以及国际原油价格的下跌,各大地区的沥青市场价格可能开启向下回调过程。另外,尽管马瑞原油库提价未出现下滑,但也上涨无望,甚至有跟随国际原油价格下跌的可能,也使得各大炼厂有调整沥青价格的空间。
国内期货方面,上海沥青期货主力合约本周首个交易日出现反弹之后,连续四个交易日下跌,本周大跌近5%,超过国际原油价格跌幅。
进口沥青价格方面,本周大部分稳定。韩国沥青华东到岸价持稳在450-460美元/吨,人民币完税价在3870-3960元/吨。据统计,10月韩国沥青进口量预计在29万吨左右,环比9月增加5万吨左右。有消息称,韩国某主力品牌11月沥青船货已有部分成交,华东到岸价在490美元/吨,人民币完税价在4220元/吨左右,因价格明显高于当前其他品牌价格,因此近期成交主要来自项目的固定需求。此外,韩国另一品牌9月签订的11月长约合同华东到岸价持稳在450美元/吨。不过由于近期整体需求平缓,国产沥青价格稳定,韩国沥青价格上涨动力不强,预计大部分价格走稳,短期需求及市场接货能力未有突破。泰国沥青11月船货华南到岸价持稳在490-500美元/吨,人民币完税价4000-4080元/吨。新加坡沥青11月船货华南到岸价持稳在495-505美元/吨,人民币完税价4040-4120元/吨。
生产方面:炼厂上周开工率整体持平,华南西南地区小幅下挫
9月国内石油沥青产量409.5万吨,为2000年以来的新纪录。从历史数据来看,沥青产量在一年内的高点通常发生在8-10月,意味着沥青的高产量还将持续一段时间,在需求增速已经企稳的情况之下,过高的沥青产量可能会不利于沥青价格。
数据来源:百川资讯、华峰石化
本周沥青厂装置开工率54%,环比上周保持不变。在各主要地区中,西北和东北地区保持不变,其中西北地区更是连续两周保持开工率不变,因短时间内供需保持基本平衡,未有更多的需求出现。上周开工率最低的华北华中地区,本周出现了5%的开工率增幅,因鑫海化工恢复沥青生产,同时中油秦皇岛已出沥青产品,并开始对外销售,但依旧是所有地区中开工率最低的。本周开工率下降幅度最大的是长三角地区,下降3%,因镇海炼化的短时间停产。整体来看,短期内各大地区的开工率均未有继续增加的迹象,表明需求增加的前景不够乐观,可能不利于沥青价格上涨。
另外,国际原油价格本周继续大跌,沥青期货价格已经随之下调,而现货方面目前还没有明显的价格调整,从而使得国内沥青厂的理论盈利在本周大增。在需求并未有更多增幅的情况下,炼厂盈利水平的持续增加将会推动部分地区炼厂采取更多的优惠来获取客户,这对沥青的市场价格是一个不利的因素。
库存变化:库存持续小幅度增加,对沥青价格形成不利影响
本周国内主要地区的沥青厂库存整体再次出现1个百分点的小幅上涨,今值31%。连续两周环比上涨的主要原因都是东北地区需求持续下滑,导致东北地区的厂库存大幅增加6%。从本周的情况来看,仅有西北地区的库存下降是由于部分道路施工赶工造成的库存下降,其他地区均是表现为需求弱势。尽管华南地区出现了库存下降,但仍旧位于所有地区的最高水平,且本周的2%降幅,也是因为部分出口减低出货压力,而非需求的增加。在这种库存有持续走高的情况之下,将对沥青的价格造成向下的压力。
根据上海期货交易所的数据显示,本周沥青期货的总库存出现了较大的环比上涨,高达9.49%。其中沥青仓库量出现了小幅下降,但沥青厂库数量出现了环比的暴涨,高达近80%。尽管沥青期货的总库存水平仍旧较低,但库存环比暴涨仍旧为短期的沥青价格敲响警钟。
后市展望 :期货沥青震荡调整,现货面临价格下调压力
近期国际原油价格震荡下跌,利空因素较多,沥青期货价格明显承压,虽然现货方面还没有进行大范围的价格下调,但也有较大概率迎来价格的调整,因库存的缓慢走高,需求端的放缓以及生产沥青利润丰厚带来的供给增加。
目前华北及山东等地道路沥青需求及出货平稳,炼厂库存不高,价格可能以稳为主,部分价格略有调整,因为虽然地区需求尚可,但下游用户采购谨慎,部分出现观望情绪。
西北地区短期仍将有部分需求持续,仍有部分工程赶工收尾,主力炼厂出货平稳,价格将保持稳定概率较大。
东北地区道路需求持续萎缩,将带动库存继续上涨,使得此地区沥青价格可能向下调整,上涨无望。
长三角地区,11月初上海博览会导致当地所有工程项目停工四十天,在博览会结束后,这部分工程可能会赶工及抢工,届时或带动当地一部分沥青需求的回升,从而推动本区域沥青价格稳中有涨。
华南及西南等地下游需求一般,西南云贵地区降雨影响施工,加上沥青价格偏高,下游贸易商接货谨慎,华南炼厂内销出货一般,成交有优惠,不过中石化炼厂出口较多,库存压力略有缓解。西南川渝地区,下游需求释放不佳,叠加环保检查影响,项目施工进展缓慢,对华南及华东炼厂资源分流减少。在需求有可能减弱的情况下,华南西南地区沥青装置开工率和库存仍旧是全国最高水平,使得短期内该地区的价格可能向下调整,且幅度可能在全国各主要地区中相对较大。
天气方面,未来10天(10月29日至11月7日),云贵高原、四川盆地、汉水上游、东南沿海累计降水量有10~40毫米,其中福建东部和广东东部沿海的局部地区有50~120毫米;新疆北部、内蒙古东北部、东北地区中北部、江淮东部、黄淮东部等地累计降水量有5~15毫米。另外,我国南部地区还将受到台风“玉兔”的影响。
总体来看,北方道路沥青需求继续下滑,南方道路沥青需求平平,沥青价格明面上有望走稳,部分地区和炼厂或加大优惠刺激出货。